中国汽研

要点机构：富国基金、中欧基金

调研选录：

该公司2026年一季度功绩出现同比下滑。濒临行业竞争与新产能固定本钱增多，公司力求全年收入谨慎增长、利润水牢固定。要点鼓舞四方面职责：强化前沿产业政策布局、打破中枢时期、升级全周期营销作事、以数智化辅助运营效率。

华东总部基地已不竭投产，中枢践诺室建成启用，将提供“材料-芯片-零部件-整车”全链条一站式检测作事，辅助长三角属地化作事才调。南边闇练场已参加试运营，将拓展智能网联、低空漂荡器等增量业务，作事华南区域产业升级。

高端测试装备方面，公司已在电力底盘测功机等多个家具已矣国产替代，并完成风电、航空轮胎等国度“首台套”样子。下一步要点打破智能新动力汽车测试装备国产化，并拓展至航空、风电、轨说念交通范围。

国际化布局方面，公司已成立外洋行状部，提供出口认证、外洋测试、属地时期作事等一站式作事，野心客户障翳国内出海车企与外洋车企，助力中国汽车家具进入国际商场。

券商研报：

欧陆通

要点机构：易方达基金、中原基金

调研选录：

该公司2025年营收44.62亿元（+17.50%），立异高，主因数据中心电源业务高速增长（其中高功率作事器电源收入增长66.52%）。但因毛利率下滑及期间用度增多，归母净利润2.44亿元（-8.95%）。2026年一季度营收10.42亿元（+17.26%），延续谨慎增长。

数据中心电源是中枢增长引擎，障翳800W以下至5，500W全功率段，已推出液冷电源、蚁合式供电等逾越家具。外洋拓展方面，已与Google达成GPU电源样子合营，并与AMD、Juniper等竖立合营；越南坐褥基地瞻望2026年底已矣小批量坐褥。

用度方面，2025年研发用度2.99亿元（+40.68%），握续加大参加。濒临原材料价钱波动，开云体育(kaiyun)官方网站公司通过优化供应链、工艺立异等神态应酬。

改日野心：数据中心电源将以AI为中枢，聚焦高功率、高后果、液冷等标的，坚握“国内稳重、外洋打破”；电源适配器横向推论品类、纵向深挖存量客户；其他电源业务拓展新应用范围。2026年营收侦察野心为较基期增长72%（触发值）至90%（野心值）。

券商研报：

新莱福

要点机构：易方达基金

调研选录：

该公司2025年放射珍惜材料营收1.46亿元，同比增长102.06%，联贯三年翻倍增长，主要收货于无铅环保、高屏蔽效率等中枢时期打破，新坐褥基地建成（年产能超50万频频米），以及公共商场布局握续长远。

公司在微纳粉体平台获取内容进展，见效开导电子铜粉、超细铁粉、钐铁氮磁粉等多品类粉体，部分已进入头部客户考据或小批量出货。钐铁氮磁粉已完成中试，已矣小批量寄托，性价比上风突显。收购金南磁材事项正有序鼓舞审核。

三大中枢业务中，吸附功能材料受需求下滑影响营收微降；电子陶瓷元件增长7.18%，但受银价高涨牵扯毛利率；放射珍惜材料推崇卓越。研发方面，公司围绕放射珍惜、金属粉体与浆料、磁粉、膜材四大标的握续参加，铜电极替代银电极时期已批量应用。当今中枢产线产能诳骗率较高，越南、宁波等新建样子稳步鼓舞。

濒临原材料价钱波动与行业竞争，公司通过供应链优化、铜浆替代、工艺升级等步骤戒指本钱，并依托时期壁垒鼓舞家具互异化。外洋收入占比初次超50%，布局以西洋日韩为要点。改日将坚握“稳基盘、强增长”原则，以老成业务保险现款流，要点发展放射珍惜、高端金属粉体等高增长业务，已矣短期功绩与恒久政策协同。

券商研报：暂大批据

（注：调研选录为AI整理）开云体育(kaiyun)官方网站